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搭上 Google 拆股特快車之前,你必須知道的3件事

身為 Google 大神的母公司 Alphabet,過去 1 年用營運數字證明公司完全可以承受疫情蔓延與通貨膨脹所帶來的衝擊,股價在2021年飆升65%,整整高於以科技業為主的那斯達克指數3倍的漲幅!

而就在今年二月,Google公布優於市場預期的財報內容之後,宣布了讓投資人感到興奮的消息 – 1拆20的股票分割計畫。在正式搭上Google拆股特快車之前,有哪些事情是投資朋友必須先了解的事情呢?

讓我們從4個重點來探討 2022 Google的動向。


優秀的財務數據表現

最新的財報也證實了即使面對 Omicron 疫情加劇, 表現依舊氣勢凌人, 整體營收 753.25 億美元、年增 32%。淨利 206.42 億美元、年增 35.6%。

營收按部門分別為:

  • Google 搜尋與其他:433 億美元,年增 36%
  • Youtube 廣告:86.3 億美元,年增 25% 
  • Google 網絡:93.1 億美元,年增 26%
  • Google Cloud:55.4 億美元,年增 45% 
  • 其他初創項目 :1.81 億美元,年減 7.7% 

(這裏補充說明一下其他初創項目指的是對於未來趨勢的投資, 以初創公司為主, 因此短期內 Google 不會期待這些業務馬上有巨大的營收貢獻)

從上述的資料可以看出, Google 搜尋和YouTube 廣告可以說是 Alphabet 核心收入來源,此外,Q4 雲端業務收入也較去年同期成長 45%,不過目前仍未盈利,第四季虧損 8.9 億美元,但在電話會議中執行長提及Alphabet 的積壓訂單增加了 70% 以上,達到 510 億美元,其中大部分歸功於雲端業務。

加強Google雲端業務:收購 Mandiant

Google雲端業務現在市占率全球第三, 僅次於Amazon 以及 微軟, Google 勢必要為了成長而持續燒錢, 也因此Google 在2022年3月8日宣布以每股23美元,總金額54億美元的全現金交易,收購網路安全公司 Mandiant

這次收購Mandiant將被併入Google的雲端部門,負責戰略安全諮詢,補充 Google 雲端在安全方面的優勢,不僅壯大雲端業務,更讓使用Google雲端的企業在每個階段都受到保護。這次交易是Google第二昂貴的收購,僅次於 Google 在2012年以125億美元收購的通訊企業Motorola。


防範隱私權政策的圍堵:隱私沙盒 Topic 

蘋果的隱私新政策,一上線就重創了Meta的廣告業務, 同樣受益於廣告營收的 Google 為何可以全身而退, 甚至還揚言將要跟上蘋果的角度, 更新隱私政策?

Google 2月16日宣布一項為期多年的計畫──打造 Android 的隱私沙盒,以 Google 現有的網路技術為基礎,導入全新的廣告解決方案,既保護用戶隱私,又能讓用戶繼續存取免費內容與服務。

再說的白話一點, 以往使用者瀏覽網頁都會被 Cookie 追蹤機制記錄下來,再用來收集使用者到訪網站的偏好與習慣,比如什麼時間造訪了哪些頁面,讓廣告商精準投放廣告內容

隱私沙盒是用來替代第三方Cookie的解決方案,讓廣告商依然能夠在網路上投放精準廣告。但又同時保護使用者隱私, Google 稱之為「Topic

Topic 是如何運作的呢?

Topic 主要有兩個部分。首先,Google會用可識別的「主​​題」標記瀏覽過的網站。例如,瀏覽器將匹配主題為“體育”的網站。然後,瀏覽器會收集過去三週最常見的主題,幫助廣告商投放,但沒有人知道使用者具體瀏覽過的網站。

使用者可以自行查看主題也可以刪除任何不喜歡的主題,或者在 Chrome 設置中完全禁用。

與第三方 cookie 可以識別到個人身份的監控機制相比,Topic不會知道個人的特定瀏覽歷史記錄,只會知道使用者感興趣的主題。既保護隱私, 也能提供廣告商使用者的喜好主題。


與政府來回周旋:反壟斷訴訟

近兩年Google面臨與政府的反壟斷訴訟持續不斷。

2020年10月21日美國司法部與11個州控告Google違反《反托拉斯法》,全力譴責Google濫用搜尋產品優勢壟斷市場,阻礙對手競爭,以維持Google在網路搜索廣告市場中的強大地位。

2022年1月20日,參議院司法委員會以16票同意對6票反對的結果,通過了兩部新反壟斷法案,分別是《美國線上創新與選擇法案》和《開放應用市場法案》,隨著這些法案的落實,可以看出美國急欲想防止像是Google、亞馬遜、Meta、蘋果等企業巨頭利用自己在市場的地位進行壟斷妨害競爭,或是侵害用戶隱私。


我相信這也是Google 透過隱私沙盒對用戶進行種種隱私保護的主要出發點之一,但是即使Google正在設法解決政府機關的監管以及Google如何在盈利與壟斷問題間取得平衡,仍然是Google現在面臨最為顯著的風險喔。


買進Google 會是一筆好交易嗎?

1.公司成長是否超越通膨?(增長分數)

公司增長:近三年收入從1820億美元增加41.2%到2570億美元,正以比通貨膨脹率更快的速度增長中。

公司營業利潤:近三年從412億美元增加90.9%到USD 787 億美元,正以比通貨膨脹率更快的速度增長。

增長分數:10分

2.海嘯來了撐不撐得住(財務分數)

營運現金流為正:4年(3年期)內有4年來自運營的正現金流。該公司多年來一直能夠從其業務中獲得現金收入。

自由現金流為正:4年(3年期)內有4年的正自由現金流,這表明該公司多年來一直能夠從其業務中獲得現金利潤.

財務分數:10分

3.Google是不是依然持續在賺錢?(盈利分數)

毛利率:3年平均毛利率從32.13%增加到34.68%,該公司每元資產的毛利潤產生$0.35,屬於合理效率。 

平均毛利率:3年平均毛利潤率保持在大約55.37%。該公司每比收入產生的毛利,屬於高效率。這也表明該公司有非常強大的商業護城河.

3年平均淨資產收益率(調整):從12.93%增加到14.81%, 因為淨收入增加(調整後)。代表該公司每元股東權益產生$0.15的淨收入,屬於合理效率。

盈利分數:9分

綜合分數為9.6分。從公司成長指標來看,Google近年來整體公司是有在持續成長,且能夠打敗如今高漲的通膨成長速度。從財務面來看,現金流整體來說都相對健康,假使有突如其來的金融海嘯,Google也能夠撐住不會倒閉。再來就是最重要的 — 他是不是一門賺錢的生意?從毛利率來看,都是有在持續增加當中,可以看出在該公司的護城河是相對強勁的。

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