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投資金股追 – 顯卡之王 NVIDIA:去年最飆股票之一!今年有機會繼續?

大家都知道,不要跟股票談戀愛,但不得不說今天要介紹的 Nvidia 就是Will在股市中的唯一真愛。

如果你是在去年年初買入Nvdia,那麼這家公司已經為你帶來翻倍的回報,那如果跟Will一樣,是在2014年買進的,那你現在的表情應該是嘴角藏不住微笑吧!

相信很多還在場邊吃瓜的投資者也躍躍欲試地想要進場投資,卻無法搞懂這家公司除了在做GPU之外,到底還有什麼厲害之處,讓華爾街的分析師們紛紛給予買入的評級。

就讓我們以超級淺白的方式,一起來認識這家跟台灣連著血脈的超強半導體公司。


NVIDIA的起源故事

1993年,人稱「老黃」的台裔美國人黃仁勳和另外兩位夥伴在銀行存款只有四萬美金的窘境下創立了NVIDIA,曾在AMD擔任微處理器設計師的黃仁勳認為,下一代電腦晶片需要解決的最大課題,會是圖形的計算,而影音遊戲則是其中最具挑戰的項目。所以他們從創業初期,就決定要專注在研發GPU,並擴展其應用。

不過在當時,半導體市場份額基本上已經被Sony、Toshiba等日本大廠吃下了半片天,所以NVIDIA在成立初期其實非常不被看好。好不容易開發出第一款產品「NV1」,卻因為效能沒有比其他人好,在市場上的銷量可說是非常慘淡,好險公司在即將面臨倒閉的前三十天裡,得到了一張來自日本SEGA公司的訂單,讓NVIDIA苟活了下來。

1999年,在歷經了九次的嘗試後,NVIDIA推出了跨時代突破性產品「GeForce256」,這款處理器被黃仁勳稱為「世界上第一個GPU」,就是專門處理電腦程式中有關圖像、圖形的工作,也因此又被稱為「顯示卡」。

第一個GPU在推出時,被定義為「具有集成轉換、照明、三角形設置/裁剪和渲染引擎的單晶元處理器,每秒能夠處理至少1000萬個多邊形。」

簡單一點的來說,就是能夠讓左邊的圖片處理成右邊的圖片,讓圖片處理有更多的可能性!

這項產品最具代表的地方,是將原本由CPU運行的T&L功能卸載到個別的硬體上,讓CPU能從繁重的運算工作中解脫出來,大大地提升了3D電腦遊戲的性能。

說到這裡大家可能不太了解GPU和CPU之間的差異,這邊就簡單科普一下。我們都知道CPU是中央處理器,專注在電腦中各種複雜的工作,以前的電腦裡就只有CPU而已。但是隨著影音及遊戲產業的進步,電腦必須要有更強大的運算力去處理有關圖形相關的工作。

為什麼圖形的運算這麼耗效能呢?

因為圖形是由大量的點線面組成,動畫則是由大量的圖片組成,3D圖形又是由大量的座標轉換和光源運算組成,所以我們現在在遊戲或是特效電影中看到的那些好山好水好逼真,都是電腦爆肝去演算出來的,圖形的處理可以說是最吃電腦效能的工作。

暴增的工作量當然讓CPU吃不消,但因為設計上的不同,CPU中的運算核心數量受到限制,沒有辦法提升運算效能。但是GPU就不一樣了,它不需要處理複雜的指令,所以整張積體電路板上可以塞進好幾千顆運算核心,大大地加速了電腦的算力。

簡單來說,GPU的出現就是為了分擔CPU的工作,CPU就是一個工廠中執行複雜行政業務和發號司令的主管,而GPU就是生產線上批量處理簡單指令的工人。如此一來,整個作業流程就會快速且有效非常多!


NVIDIA 主要的業務有哪些?

有了剛剛的介紹,相信大家就更能了解哪些東西需要高階的GPU,而NVIDIA將其分為四大類,成為公司的主要營運項目。

分別是資料中心、遊戲、專業視覺化以及車用平台。其中佔比最大的是遊戲和資料中心,以2022會計年度第三季財報來看,遊戲的業務佔比約47%,資料中心則是38%。


遊戲業務

遊戲業務在第三季度的營收達32億美元,較去年同比增長42%,較前一季上升5%。其業務內容包含顯示卡的販售,對就是那個死都買不到的RTX3080顯示卡,也是目前市面上效能最頂尖的顯示卡。由於晶片短缺,加上市場需求又因為加密貨幣的挖礦熱潮提升,造成顯示卡的價格都被哄抬到了原價的兩倍以上,讓遊戲玩家們哀嚎連連。

不過買不到顯示卡的玩家其實還有一個替代方案,就是NVIDIA的超強雲端遊戲系統「GeForce Now」,讓電腦裡沒有高效能顯示卡的人,也能利用網路暢遊3A大作的遊戲,大大降低了體驗精緻遊戲的門檻。

至於「雲端遊戲」是什麼。一般我們的電腦如果要玩高畫質、動作流暢度高的遊戲,比如《戰地風雲》或是《Cyberpunk2077》,勢必都需要配備高級的顯示卡,如果電腦的硬體效能不夠,畫面可能會有掉幀或是卡住的情況。但是雲端遊戲不吃電腦的硬體效能,它將所有遊戲需要用到的演算都交給雲端伺服器去處理,你的電腦除了開啟程式本身之外就沒有其他工作了,只要有穩定的網路,就算是使用iPHONE手機也可以遊玩。

在2021年11月的GTC開發者大會上,更推出GeForce NOW 的高效能會員等級,讓玩家可以升級遊玩GeForce RTX3080等級的遊戲,簡單來說,只要你訂閱這個等級的會員,目前地球上所有最吃電腦效能的遊戲都能玩了。


資料中心業務

資料中心業務在第三季度的營收為29億美元,同比增長55%,較前一季上升24%。這項業務主要有人工智能學習、雲端CPU、HPC高速運算等等。

AI人工智能是我們在近幾年最常聽到的一個詞彙,跟人一樣,機器都是透過不斷地學習,輸入了大量的數據才能模擬出對應的行為,而輸入數據、配對、驗證到執行的過程,又是一個需要批量處理的運算工作,如果要在這項技術上所突破,GPU是不可獲缺的輔助。

NVIDIA在最新一期GTC開發者大會上宣布,將打造「Earth-2」,一台致力於解決全球氣候變遷危機的AI超級電腦,顯示NVIDIA的處理器研發計畫已經不止於個人電腦的GPU,而是朝向更高層級的技術,甚至是想打入CPU的市場。

會有這樣子的考量也是合理的,雖然NVIDIA的資料中心業務日漸成長,但是只佔了市場份額的5%左右而已,剩下的95%仍是採用CPU。

不過NVIDIA在資料中心的業務不只有硬體的開發,公司近幾年開始積極研發與自家GPU產品相容的軟體或是平台,也與Google、Microsift的雲端服務合作,幫助開發者加速打造人工智能產品。

NVIDIA也與硬體虛擬化公司VMware合作,打造人工智能平台「NVIDIA AI Enterprise」,讓企業用戶能在平台上更有效率地執行AI相關的專案開發。


專業視覺化業務/車用平台

專業視覺化業務在第三季度的營收為5.7億美元,較去年同期成長144%。

會有這樣的增長也是受惠於元宇宙的興起,畢竟在虛擬空間中,極擬真的視覺效果是必需的,未來也會有更多人投身於相關設計領域。專業的視覺特效勢必要有最高效能的處理器,而NVIDIA無疑是市場中的首選,在這項業務中,NVIDIA佔了市場份額約90%,可說是完全制霸。

專業視覺化業務中最受矚目的莫過於奪得2021年《時代》雜誌「最佳發明」獎的3D協作平台「NVIDIA Omniverse Enterprise」。這個平台對於專業3D圖形創作者來說,是一個跨時代的超強發明,不過由於要解釋的層面實在太多了,有興趣的人可以在下方留言區敲碗,留言數夠多的話我就來做一集Omniverse的特輯!

至於在車用平台方面,第三季營收為 1.35 億美元,較去年同期成長 8%。

公司有一款名為NVIDIA Drive的汽車解決方案,為自動駕駛的設計者和製造商提供一系列硬體和軟體產品。

其高性能的演算平台,讓人工智能可以通過深度學習執行自動駕駛。自動駕駛需要極為龐大的計算能力來處理海量的資訊,這些資訊來自車體上安裝的多個感測器,吸收來的資訊需與詳細的高清地圖進行對比,並快速判斷出車子在當下最佳的行進路徑。


TOPS是當前人工智能計算功率的衡量標準,TOPS的成長在自動駕駛發展中是非常關鍵的要素,甚至有人稱TOPS會是未來定義汽車馬力的新單位。也因此NVIDIA一直致力於研發出更高TOPS的車用處理器。

從2018年開始,每一代產品都有明顯地成長,黃仁勳更預計在2024年時,旗下車用處理器Atlan將能超過1000TOPS。目前中國電動車品牌小鵬、蔚來,以及奧迪等各大車廠,都是這項業務的客戶之一。


NVIDIA 整體未來的成長

NVIDIA身為GPU產業的龍頭,在技術上也不斷在突破現有的框架,黃仁勳曾表示,GPU的性能提升空間還非常大,按照預測,以2005年為起止點,到2025年,GPU的計算性能將會提升1000倍,也就是說從現在開始算起,還有快200倍的增長幅度。

除了硬體上的提升之外,從前面介紹到的業務中不難發現,NVIDIA已經不僅僅是在販賣實體GPU而已了,更多的是研發能夠配合自家GPU使用的軟體和平台,創造一個屬於NVIDIA自己的「專業繪圖生態圈」或是「AI開發生態圈」,畢竟在高階設計領域,講求的是效率和最佳化,就算其他公司之後能研發出性能和NVIDIA一樣好的GPU,但在與軟體相容性方面,一定還是會有落差。

這跟蘋果公司的戰術是一樣的,假設你買了一台蘋果的手機,為了有更好的相容性和更方便的連動,即使售價較高,消費者還是會傾向去買蘋果自家出的配件。

想想看蘋果光是用手機就能將消費者拉入生態圈中,更何況是高專業度的電腦製圖、人工智能編寫、遊戲競技。一旦生態圈被建立起來,企業的護城河就會增強非常多,其他公司在日後若要超越NVIDIA,就不只是挑戰GPU的研發技術而已了。

目前NVIDIA也研發出了新的微處理器DPU,專門加速處理大數據資料。執行長黃仁勳在去年的一次演講中曾表示:

「 CPU 用於通用運算, GPU 用於加速運算,而資料中心中傳輸數據的 DPU 則進行資料處理,DPU將成為未來運算的三大支柱之一。」


NVIDIA 有哪些內在的風險?

雖然NVIDIA看似前途一帆風順,但是目前的股價無論以任何估值模型來看還是稍嫌太貴了。股價會被炒到這麼高主要是因為NVIDIA收購ARM公司的消息,讓投資者們對這家公司抱有更高的期待。但是要真的收購成功ARM其實從各方面來說都是有難度的,所以如果收購沒有完成,那麼當初被這個消息推上去的股價,勢必會大跌回來,所以如果想要投資NVIDIA,這個消息面的波動是需要去注意的。

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